<配资网址>全民炒股热潮下，韩国股市现新变，杠杆炒股安全受关注

投资小红书-第289期过面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须相信时

全民狂欢、交易高度拥挤、杠杆资金猛增、新入市投资者表现激进、大型IPO吸金等现象，都与历史上泡沫时期的金融行为高度相似。

全民炒股的全球“最牛股市”——韩国股市近日出现了新变化：韩国金融监管部门频频为垂直上涨的股市急踩刹车最安全的杠杆炒股平台，比如就绑定和三星电子等单只股票杠杆及反向产品发出警示，就两融余额持续扩张表达明确担忧，探讨就“未实现收益”征税。

沉浸在股市狂欢中的人们都希望泡沫来得更猛烈一些，但监管部门总是对股市的泡沫充满本能警惕。因为泡沫破裂的代价是非常沉重的，它意味着个人和家庭财富的缩水、的信心丧失、投资的信心不足、宏观经济的紧缩、贫富差距的加大、金融机构的破产和外资的流出，人们从精神和物质上备受打击，甚至为国家发展蒙上长达多年的阴影。

尽管泡沫本身并非无一是处，2000年互联网泡沫曾为互联网时代大发展准备好了硬件设施。但一个社会应该始终在公平与效率之间做出选择，而泡沫伤害最大的恰是最弱势的群体。

正像《1929》这本书中所揭示的：在1929年受苦最深的，不是那些明知风险仍掷下骰子的投机者，而是那些普通的家庭，他们相信被华尔街和大公司等利益相关人告知的一切，却直到为时已晚才明白发生了什么。

泡沫破裂的苦涩无法下咽

每个泡沫背后都有一根针精准地等着全民炒股热潮下，韩国股市现新变，杠杆炒股安全受关注，泡沫破裂的后遗症无比苦涩，无论个人还是国家都难以承受，甚至需要长达十年以上的时间进行消化。

美国1929年的大崩盘提供了一个可资借鉴的案例。在20世纪20年代，美国处在“咆哮的20年代”之中，无线电、汽车、洗衣机、电影等新兴产业爆发式增长，美国城市化率首次超过农村。1929年秋天那个满怀希望、生机勃勃的美国，与20世纪30年代在黑暗岁月中挣扎的美国，俨然是两个截然不同的国家。

正是一场股市泡沫破裂改变了一切。1929年10月，纽约股市在经历了长期狂热投机后突然崩溃，自1929年9月高点到1932年7月谷底，累计跌幅近90%。股市的崩盘引发银行挤兑潮，大规模企业破产和失业率飙升，并蔓延全球，导致了长达十年的“大萧条”。

美国人的日常生活发生了巨变。对整个国家而言，亲身经历股市的崩盘，就像看着重量级拳王被毫无实战经验、名不见经传的业余选手击倒在地，这完全违背了世界应有的运行法则。这种动荡冲击了所有人的认知，举国陷入震惊之中，随之而来的是人们精神的瘫痪与信心的崩溃。

时任美国总统的胡佛曾在信中表示：我们正面临着与1931年底和1932年春天完全相同的困境，这一切都最终表现为失业激增、民生困顿与普遍恐慌，尽管信贷扩张的手段始终可用，但在当前商业环境下，借贷双方都不愿采取行动。

警惕“金融魔笛手”

当保证金规模从20世纪20年代初的10亿美元激增至60亿美元，联邦储备委员会在1929年2月份曾发出警示，要求银行避免发放助长股票投机的贷款。时任纽约联邦储备银行行长的乔治·哈里森坚信，与其让股市未来从20层楼坠落，不如现在就让它从10层楼坠落，这样后果更可控。

但美联储的踩刹车行为却被华尔街广为抗拒。比如当时的投机家杜兰特公开发表广播演讲称，“今日在这片祥和的土地上，正上演着一场大战——商界利益集团与美联储的较量。当美国享受着史上空前的繁荣时，美联储却用拙劣的手段和哗众取宠的做法，成功制造了让国民损失数亿美元的恐慌。”

不要太把华尔街的声音当一回事，因为他们本来就是局中之人，是利益攸关者。1929年，已有高达85亿美元的银行资金流入与纽交所关联的经纪商，这个数字是1928年的2倍多。而且不只是经纪商在放贷，美国企业和外国公司也把利润源源不断投入短期拆借市场，追逐着高达20%的年化利率。

由于股东利益的诉求，即使正常的公司也倾向于在乐观的股市中发布偏积极的消息。更何况，在股市的狂热之中，欺骗、操纵和谎言也会水涨船高，心术不正者如同“金融魔笛手”试图把最弱势的投资者引入风险最高之地。在市场繁荣的景象中，往往存在一部分精心设计、用以骗人的假象，骗子试图利用人们对财富的渴望进行欺骗，这也是投机泡沫产生过程的一部分。

人们必须警惕“金融魔笛手”。查尔斯·金德伯格在1989年出版的《疯狂、惊恐和崩溃》一书中曾写道：“我们相信，欺骗是由需求决定的……在繁荣时期，财富被创造出来，人们是贪婪的，骗子就会出来利用人们对财富的渴望。”

人们都爱听精彩的故事，爱听那些世界运转规律的简明诠释。人们渴望轻松赚钱。几个世纪以来，从运河、铁路、无线电、加密货币和的市场狂欢，诱惑始终在诱发人类的相似行为。每一波浪潮都让我们产生错觉，以为这次汲取了历史教训，绝不会上当受骗。

然而，历史总是惊人的相似。股灾暴跌带来的灾难不仅限于崩盘期间，更贯穿了之后整整10年。美国1929年的崩盘、2000年的互联网泡沫破裂、日本“失去二十年”的大调整，都让无数普通人承受难以言说的痛苦，为个人乃至国家的发展蒙上阴影。

那么，1929年的股灾能否避免？“答案是可以的。在投机浪潮失控之前，本有无数机会踩下刹车、但若深究，这需要未卜先知的能力——既能看到短期暴利的诱惑，又能预见长期灾难的降临。”《1929》的作者安德鲁·罗斯·索尔金如是说。

（本文部分内容节选自《1929》，作者安德鲁·罗斯·索尔金，译者：朱宁）