<配资网址>配资选股 新兴行业虽有巨大市场，但投资需具体到公司，标准何在？

新兴行业意味着新的巨大市场，新的方向，新的未来。

如果你看了我前面写的：我的选股笨办法。你就会明白，我选股是需要：

1.长期净资产收益率，

2.长期总资产收益率，

3.长期业绩下限是多少,

4.长期净现金流，

5.长期分红情况。

而这些数据，新兴行业都还没有，对我来说，也就失去了选择标准。

对新兴行业的描述往往过于宏观：未来多少万亿的市场。而投资是要具体到一个公司。宏观和具体，两者的区别巨大。

比如回到几十年前，电脑就是个划时代的产业，未来市场巨大。但后来生产电脑并不是一个好生意，竞争也很残酷，利润微薄。

回到百年前配资选股 新兴行业虽有巨大市场，但投资需具体到公司，标准何在？，飞机的出现让世界变小，也是巨大市场，如今几百家飞机生产商就剩两家主要的公司。如果你当初贸然投资飞机，能选中这两家也是需要运气。

手机也是如此，经过了摩托罗拉时代和诺基亚时代。匆忙的选择，往往是选了前期的牺牲者。

投资，还是要让子弹飞一会。别急！

2022-7 回避高负债企业的主要原因

在经济不好的时候，大多数陷入一蹶不振或者消亡的企业都有一个共性：负债率太高。

换句话说，当经济陷入不明朗的时候，往往大伤元气或者先死的，就是经济好时高负债扩张的企业，如果你要用宏观来指导投资，这个是你最需要警惕的。

当这些企业消失时，也会给同行业那些负债率低、现金流充足的企业留下更大的市场份额（你看，即使同样的宏观，同样的行业，最终结果也不同）。

这也是我近年一开始选股就回避高负债企业的主要原因，不管经济好坏。

2023-03 我选股的 5 个条件

这几年的分红看来要找新的投资目标了。希望大家踊跃荐股，我用我的标准筛选，我们资源共享，共同致富。刚把大家的荐股抄了一些，还有一些等会继续。

我的选股大致有以下几个条件：

1，负债率超过 50%是个警戒线，要仔细看下是咋回事，如果是靠长期高负债经营的，一般就不要了。

2，经营历史太短的，没有历史参照的，就不要了，如果数据不错的，可以列入观察长期跟踪。

3，净资产收益率比较高的、一般能达到 15%以上的要重点关注，收益略低、但股价接近净资产、且分红较高的也可关注。

4，我倾向于生意模式比较简单可以大概长期预期的公司，我一般不太分行业。

5，民营企业我一般又会特别慎重一点，最后真要下重手，心里总是有点忐忑。比如分众和嘉化这种还不错的公司。

符合以上四条的，我大致可以定量了，列入长期观察，等待回报率合适的机会。有些公司我会时不时的念叨念叨。

我目前不太奢望找一个当下很小、不起眼，未来能发展壮大的优秀公司。我没那个慧眼，也不是业内人士。

我最后的选择应该是各方面都比较稳妥，看似平庸，但长期收益尚可的公司。而各方面都很优秀的好公司，就只能心里阴暗的等他出黑天鹅的时候了。

2023-04 选股条件是个大原则，负债 50%的标准要具体问题具体分析

我的选股条件都是泛泛的谈，只是个大原则。具体问题一定要具体分析。

比如，这两天在看到格力负债 70%时心里一惊，中国建筑也是负债 70%。但再细看，格力电器的财务费用是负的，也就是利息收入大于负债的利息支出。而中建的有息负债利息就 200 多亿，财务费用 100 多亿。

可见，债与债也是不同的。

有人把格力这种占用供货商货款、合同负债较高，销售返利等（看似负债庞大，其实是在无偿、甚至还有利息收入，利用别人的钱），看作是格力产品强势。

但在我眼里，这个还是不如直接低负债更好。因为低负债我可以理解为长期印钞机，而格力要长期判断它一直具有这个长期优势就较困难。比如近年有息负债的增加和应付票据的增加，是不是说明这种强势出现减弱？就并不好判断。

我财务知识比较水，有时我的理解是很土的，有财务好的朋友，欢迎使劲打脸。

董把质量看的高于一切，就凭这一条，她就一白遮十丑。消费者买空调，才不管老板的脾气性格怎么样，最关心的是质量。产品硬，消费者认可，就有销路，经销商就愿意卖，就愿意预付款，随着公司实力强，供货商就愿意给账期，才有目前格力的这盘大棋。

其实董的性格一直如此。为什么前些年大家都偏正面评价？因为格力一直高速增长。这几年为什么偏了负面？除了银龙汽车的事，最主要还是这几年格力的增速慢了。

如果客观的看，基本上是因为行业发展到一定程度导致的。比如市场从小到大到饱和。产业链从以往平衡的利益分配，到近年基础原材料大幅涨价零售却无法同步等等各种变化。如果简单把这一切归咎到董的个人性格上，就并不客观。如果换一个比董温和的，愿意听各方不同意见的，平易近人的，那他很可能也失去了董的优势，也许格力这盘大棋才真的维持不下去。早年长虹的倪润锋也是如此，以为长虹增速下降是他太霸道，一言堂。其后换了几个看似各方面综合素质很高的人，但现在的长虹连个声音都听不到了。

2023-06-7 好公司：能选择长期赚钱的公司，就满足了不亏钱的第一步

前面一个帖说到：投资首先要做一个赚钱的人，然后再考虑赚多赚少。

那么怎么才能首先做一个赚钱的人呢？

讨论这事之前，我们首先对赚钱和亏钱要有个定义。

巴菲特说：投资第一条：不要亏损。第二条：不要亏损。第三条：记住前两条。

巴菲特又说：不能承受 50%的下跌就不适合做投资。

细品这两句话，我们应该可以有一个感觉：我们通常认为的亏损，账户的缩水，其实隐含了两种情况。

第一种是：企业业绩不断下滑，利润不断减少，市场占有不断萎缩，企业或所处行业前景黯淡萎缩或在竞争中败退，市值必然减小，导致你所持有的那一部分也跟着缩小。

第二种是：股票市场受宏观、市场情绪等影响导致的股价波动。比如 2015 年的配资以及熔断，大盘整体水位下降，也会导致你的账户缩水。

我这里说的首先我们要做一个赚钱的人，就是指的第一种情况。

把不亏损的概念厘清以后，我们的讨论就有了针对性。

首先，一个历史上可以长期经营的公司，而且它的各种财务数据都不错的，现金流充沛的，再说句大白话：能保证长期赚钱的公司。

你如果能选择这样的公司，这就满足了你不亏钱的第一步。俗话说的：不能买错。

抛开纯短线以及听别人说的投资者外，大多数自己研究股票的投资者在买入公司的那一刻都认为自己买的公司是：长期持续赚钱的。但真正长可长期赚钱的公司却并不多。

关于选公司，有没有一些宽泛的经验之谈和条条框框呢？

我谈谈个人体会。

首先，投资是个具体问题具体分析的事，理论上每个公司在具有普遍性的同时都有其特殊性。所以才有选公司的第一条：不懂不投。

如果你真的懂一个企业，那什么选股经验和条条框框就都不重要，在真正的“懂”面前，它们都是教条主义，都是在冒傻气。

如果你和我一样，在投资上属于键盘侠，我们自己并没有什么特别擅长的领域，也没有比别人对某些企业有特别高的认知，又想价值投资以躺平状态长期获得满意收益，那我们面对几千只股票时，就要有一些经验之谈和条条框框做辅助。

（投资的负面清单）比如：

选公司的第一条：不懂不投。

1.长期靠高负债盈利的企业要慎重，

2.净资产收益率太低的不投，

3.行业毛利率很低，自由现金流紧紧巴巴的不要投，

4.新兴且热门的行业不要急着投，要等尘埃落定行业稳定或经历一轮高峰低谷后，能算出大概收益率时再投。

5.选择制造业一定要慎重，这一行受科技进步影响、产业转移影响的不要投，等等。

其他可以大家添加。

比如鲁泰在早年也是个不错的价值投资股，早年受惠于纺织面料刚转移到我们国家，比欧美发达国家有竞争力，盈利，回报，分红都不错。但随着行业不断转移到低成本地区，它的竞争力就开始逐步下降，利润薄到汇率的波动都成了巨大风险，前几年它好像也要往低成本区转移了。

再看巴菲特早年投资的伯克希尔纺织，皮鞋制造，也都属于此类。再看柯达，IBM，华盛顿邮报等就属于受科技进步影响比较大的。

这些都可以作为我们的前车之鉴。

随便聊聊，又到了该回家的时间。

2023-10 我不太愿意买夫妻店和私人大股东说了算的企业

一门好生意其实有很多公司在做。

我们在选择时，企业管理层以往的经营理念和对股东的回报情况，其实是包含在是否是好企业的条件里的。

选了这个企业，说到底是让我们的资本跟随企业发展增值，而不是为了自己说了算。

你看巴菲特，即使参股成为大股东，也不对管理层指手画脚。

另外，我理解大部分散户这么说的意思其实是：公司每股盈利一块，如果分红率50%，我只分五毛。另外五毛其实并不属于我，而是属于老板或大股东的，他们才有权利支配。

关于这点，我们除了之前说的外配资选股，还要具体看公司治理情况，大股东利益是否与小股东一致等。

说到这里，就说到我为什么不太愿意买那种夫妻老婆店和私人大股东说了算的企业？

你看茅台和老窖这种公司，大股东其实就是当地国资委，当地政府对他们的要求其实和我们小股东的诉求大方向基本一致。分红剩下的钱除了扩大生产外，也主要是技术改造等。其中难免有点当地的面子工程，袁仁国也只能偷着腐败一下，出厂价批酒拿好处，说到底也没损害公司利益。

总体来说，没分红的钱可能被挪用，或用的效率不高，但绝对不会没了。大股东是一级组织，不是个人，没有人会为了集体利益而犯法。个人大股东则不同。