<配资网址>2026年公募基金投资策略：盈利修复成核心，行情有望延续

本报记者张韵

近日炒股怎么赚钱，多家公募基金公司发布2026年投资策略报告，投资策略趋于明朗，核心研判形成较多共识，普遍认为A股将迎来“盈利接棒估值”的关键转换，市场行情有望在盈利修复中得到延续。AI科技与周期复苏成为备受青睐的两大核心主线。“固收+”资产配置品种少见地被纳入策略报告，获重视程度明显提升。

投资逻辑：盈利成核心驱动

“盈利修复”成为公募2026年投资策略报告的核心关键词。多家机构认为，2026年权益市场驱动逻辑将从2025年的估值扩张转向盈利改善。

平安基金权益投资总监神爱前明确指出，相较于2025年，2026年市场上涨驱动力或将更多来自企业盈利驱动与行业催化。内外部环境共振有望驱动市场行情稳步延续。

招商基金也认为，企业盈利或持续修复，A股将从估值抬升的“急而促”行情过渡到盈利支撑的“缓而慢”行情。

鹏华基金认为，从历史来看，A股缺乏连续三年估值扩张的经验，2026年企业盈利情况可能直接决定指数方向。从估值扩张到盈利消化估值，市场通常会发生风格切换。

谈及盈利修复的动力，多家机构观点指向宏观经济与资金面，认为2026年海内外有望呈现偏宽松的政策环境，叠加历史基数较低，经济温和复苏概率较大；在资金端，居民储蓄向权益类资产迁移的趋势有望延续，保险、社保等长期资金或持续入市。

长城基金权益投资部基金经理苏俊彦认为，A股盈利在连续三年下行后，2025年已出现企稳拐点，在财政支出持续发力等多重因素影响下，2026年有望迎来盈利增长的拐点。

大成基金混合资产投资部总监孙丹认为2026年公募基金投资策略：盈利修复成核心，行情有望延续，产能利用率、资产周转率低位企稳回升将带动企业盈利能力改善。2025年上市公司盈利已边际改善至个位数增长，预计2026年将延续这一态势。

投资主线：科技与周期备受关注

在盈利驱动逻辑指引下，科技与周期两大方向成为多家公募对投资主线的共识。在科技赛道中，AI成为关注焦点；在周期板块里，化工、贵金属颇受青睐。

平安基金明确将科技创新与周期品供需再平衡列为2026年两大投资主线。其中，科技领域聚焦全球AI资本开支高速增长带动的硬件创新机会，以及自主可控叠加国内AI产业需求带动的国产半导体产业链投资机会；周期领域关注供给约束良好、需求温和复苏的品种，如化工和铜、铝等工业金属。

招商基金2026年投资策略报告也是重点围绕AI科技和周期地产方向展开。并认为，全球AI科技产业仍处于“大基建时代”，应用大繁荣的外部环境尚未成熟，长期机遇大于短期风险。同时，地产行业变化趋势值得重点关注，关注房产中介、建材、物管、商管和家居等相关标的。

前海开源研究驱动混合基金经理崔宸龙表示，2026年较为看好大科技行业和与经济复苏相关的行业。大科技行情在2026年有望持续，但可能会呈现分化态势。关注机器人以及AI里有明显技术升级的方向。2026年经济有望进一步复苏，看好“反内卷”基调下的光伏、生猪养殖、航空、快递、化工等领域。

大成基金首席权益策略分析师耿睿坦提出的2026年核心主线同样包括科技和周期方向。科技关注AI及需求外溢。北美互联网厂商的资本开支、电力及建筑投资的持续扩张，有望让AI产业趋势具备强确定性。周期方面关注供需收缩后的涨价主线。若需求端边际改善，顺周期板块机会将增多。此外，关注外需产业出海相关机会。

除科技和周期两大核心主线外，部分机构还提及消费、医药板块的估值修复机会，认为随着宏观经济复苏带动居民收入提升，消费需求有望逐步回暖，其中服务消费获更多关注。医药板块受益于政策环境改善与创新药研发突破，具备长期投资价值，其中被提及较多的是创新药投资机会。

投资理念：资产配置重视度提升

值得注意的是，与往年相比，公募2026年投资策略报告关于资产配置的内容明显增多。其中，债券打底、权益增强的“固收+”产品尤获青睐。

长城基金债券投资部基金经理张棪指出，2026年“固收+”产品仍将迎来“天时、地利、人和”的发展环境，有望开启第三轮规模扩张周期。规模增长得益于资管新规后保本理财退出带来的替代需求、低利率下纯债产品收益承压催生的配置转移，以及权益市场回暖带动的业绩提振。

大成基金指数与期货投资部执行总监孙雨认为，在全球低利率环境下，国内被动工具型产品将持续快速发展。A股处于新旧动能转换期，有望靠增量资金与企业盈利边际改善继续上台阶，投资可聚焦“固收+”创新品种、中小市值量化及多资产分散布局。

平安恒泽混合基金经理刘斌斌认为，由于2025年利率维持低位，权益市场赚钱效应显著，“固收+”产品规模迅猛增长。展望2026年，对“固收+”市场发展持乐观态度。“固收+”产品有望继续发挥其股债配置的优势，通过动态调整资产配置比例，在控制回撤的同时捕捉市场机遇。

此外，FOF、境外资产配置等多元配置方式也获得一定关注。例如，平安基金产品研发部总经理谢娜介绍，平安基金创新性地推出“FOF固收+”产品，通过FOF模式二次分散风险，并将资产配置范围扩展至全球股票、债券、商品等多类资产。景顺长城基金、大成基金、长城基金均提及对境外投资配置的关注。

景顺长城基金表示，境外市场也是2026年关注的重要资产配置领域。对港股市场持乐观展望，国内稳增长政策有望提升港股盈利预期，特别是互联网、消费、科技等板块具有较好的投资价值，此外，对美国、欧洲和日本股市保持关注。

大成基金国际业务部高级基金经理冉凌浩认为，2026年AI浪潮有望延续，支撑盈利持续高增。预计2026年盈利增长仍将推动美股走强，但指数增幅可能不及盈利增速，阶段性波动概率提升。

长城基金国际业务部副总经理曲少杰提出，海外投资倾向采取“哑铃策略”。哑铃的一端是美股科技，其正处于人工智能工业革命的关键阶段。哑铃的另一端是港股红利资产，这类资产堪称投资“压舱石”。

总结来看，公募2026年投资策略普遍认可盈利或成为驱动市场行情的核心逻辑，投资主线上重点关注以AI为代表的科技创新，以及周期复苏等两条主线，同时重视采用更加多元的配置策略以应对市场变化。